Несмотря на неоднозначные заявления ведущих экономистов, Центробанк с 30 апреля вновь снижает ставку рефинансирования. Ставка ЦБ обновит очередной минимум и составит 8%. Объявленное снижение станет 13 за календарный год. По заявлению регулятора, главным мотивом снижения ставки послужило дальнейшее стимулирование кредитования. По мнению многих экспертов, данное снижение может стать в этом году последним, поскольку инфляция к концу года может изменить тренд. К тому же, на данный момент Банк России внешними мерами сделал все возможное для возобновления кредитования.

Последний раз ставку рефинансирования снижали ровно месяц назад. После этого не только экономисты, но и чиновники высказывались с определенной долей уверенности об окончании снижения учетной ставки ЦБ. Объективных причин к тому, кроме темпов инфляции не было. Но, перед праздниками регулятор решил пойти до конца. Если тенденция в кредитовании так и не изменится, ставка, скорее всего, до конца года так и останется на уровне 8%. К тому же годовую инфляцию предполагают на уровне 6,5-7,5%.

Как говорится в заявлении ЦБ, совет директоров Банк России 29 апреля принял решение о снижении с 30 апреля ставки рефинансирования и процентных ставок по отдельным операциям на 0,25%.

Объявленное снижение ставок стало третьим в текущем году (они были снижены в конце февраля и марта - также на 0,25%), после того как в 2009 году ставки были снижены десять раз. ЦБ РФ за календарный год, начиная с конца апреля 2009 года, снизил ставки тринадцать раз. Вновь обновлен их абсолютный минимальный уровень. До кризиса ставка рефинансирования не опускалась ниже 10% годовых.

В заявлении регулятора говорится, что в апреле сохраняется благоприятная динамика индекса потребительских цен, что формирует условия для снижения процентных ставок Банка России.

По данным Росстата, опубликованным накануне, инфляция в РФ с 20 по 26 апреля составила 0,1%. Цены повышаются на 0,1% шестую неделю подряд (до этого они росли по 0,2% три недели подряд). С начала года рост потребительских цен составил 3,5%, с начала апреля - 0,3%. Таким образом, инфляция в годовом выражении по состоянию на 26 апреля равнялась 6,1-6,2% (на конец марта составляла 6,5%).

В прошлом году с начала месяца на аналогичную дату рост потребительских цен составил 0,7%, с начала года - 6,1%, в целом за апрель - 0,7%.

Кроме того, динамика основных российских макроэкономических индикаторов свидетельствует о постепенном формировании тенденции к восстановлению экономического роста. В марте продолжился рост реальных располагаемых доходов населения, увеличивался оборот розничной торговли. Однако в целом процесс восстановления экономики остается неустойчивым, сохраняется необходимость поддержки динамики внутреннего спроса. Наблюдаемый в марте-апреле рост банковского кредита экономике является незначительным, несмотря на определенное снижение ставок по кредитам конечным заемщикам.

В этих условиях принятое решение Банка России направлено в первую очередь на дальнейшее стимулирование повышения кредитной активности банковского сектора и, в конечном счете, повышение доступности заемных средств для реального сектора экономики, объясняется в заявлении.

Вместе с тем, экономисты единого мнения в отношении дальнейшего снижения ставки не придерживались. Финансовые власти так же единодушны не были.

Глава Банка России Сергей Игнатьев в первой декаде апреля говорил, что даже если инфляция в апреле текущего года будет ниже уровня прошлого года, это не означает автоматического снижения процентных ставок ЦБ. Тогда он заявил, что не знает, будет ли Центробанк продолжать цикл снижения ставок.

По мнению вице-премьера, министра финансов РФ Алексея Кудрина, в настоящее время ставка рефинансирования ЦБ РФ с учетом прогнозируемой инфляции в 2010 году в 6,5-7,5% находится на приемлемом уровне. По его мнению, снижение ставки рефинансирования пока не будет продолжаться из-за существующих рисков возобновления инфляции. Глава Минфина полагает, что существует небольшая вероятность увеличения ставки рефинансирования в этом году.

Заместитель министра экономического развития Андрей Клепач более оптимистичен. Он считает, что уровень годовой инфляции может продолжить снижаться до августа, а затем возможен некоторый рост. По мнению А.Клепача, нет рисков существенного разгона инфляции, и ставку рефинансирования можно было бы еще немного снизить.

Как отмечала аналитик банка "Траст" Мария Помельникова, с выходом хороших макроэкономических данных, в том числе об объеме промпроизводства, единственным аргументом в пользу снижения ставок является низкая инфляция.

Главный экономист ИК "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков считал, что механизм простого пропорционального снижения ставок по всем инструментам себя исчерпал, и ЦБ должен подойти к понижению ставок избирательно.

Главный экономист ФК "Уралсиб" Владимир Тихомиров считал, что ЦБ может снизить ставки последний раз в этом году, поскольку уровень инфляции сейчас очень низкий. Снижение ставки рефинансирования на 0,25 п.п. снимет давление на ЦБ как регулятора банковского сектора, где не происходит возобновления кредитной активности.

"ВТБ Капитал" также ожидал, что ЦБ снизит ставку рефинансирования на 0,25 п.п. и сохранит ее на этом уровне до конца года.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос о необходимости изменения процентных ставок, предполагается провести в мае 2010 года.

Чертова дюжина ЦБ